明星经理业绩“褪色” 百亿规模级基金产品收益分化
来源：经济参考报 作者：谢碧鹭
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距离年中收官不到半个月，公募基金的表现备受投资者关注。在A股板块轮动速度较快的背景下，上百亿规模的主动权益类基金产品业绩分化较为明显。不过，《经济参考报》记者注意到，若拉长时间来看，不少今年表现并不出色的产品，长期业绩表现亮眼。业内人士认为，基金投资立足长期投资，短期市场震荡导致收益回撤是正常现象。
诺安成长年内收益最高
Wind数据显示，截至《经济参考报》记者发稿，市场上共10928只公募基金产品，其中管理规模在百亿元以上的主动权益类产品有51只。从年内回报看，这51只产品中仅有18只收益为正，剩下33只表现情况并不理想，还有7只基金今年以来跌幅超10%。不少前几年备受投资者追捧的基金或基金经理，今年以来表现平平。
在上述产品中，诺安成长“一枝独秀”，目前该基金由蔡嵩松和刘慧影管理，今年以来收益约12%。截止今年一季度末，诺安成长管理规模为276.10亿元，前三大重仓股分别为卓胜微、中微公司和圣邦股份，主要集中在半导体行业。除诺安成长外，蔡嵩松另还管理诺安和鑫、诺安优化配置和诺安积极回报A等三只基金，截止一季度末其管理规模分别为34.08亿元、1.48亿元和7.11亿元。刘慧影同时还担任诺安优化配置的基金经理。
收益排名第二和第三的分别为兴全新视野和兴全商业模式优选，这两只基金目前均由乔迁管理，今年以来收益超11%。截至一季度，其管理规模分别为118.80亿元和117.43亿元。从重仓情况来看，这两只基金具有很大的相似之处，例如兴全新视野，截止今年一季度其前五大重仓股分别为三安光电、思源电气、海尔智家、工业富联和澜起科技；而兴全商业模式优选前五大重仓股分别为三安光电、海尔智家、思源电气、工业富联和澜起科技。
多位明星基金经理产品业绩欠佳
除了部分基金产品表现较好之外，33只超百亿规模的主动权益类基金今年收益为负数。其中还包括由刘格菘、张坤、刘彦春、葛兰等多位明星基金经理管理的基金产品。
比如由刘格菘管理的广发行业严选三年持有A和广发科技先锋，今年以来累计收益约-20%和-18%，在超百亿规模的主动权益类基金中处于“吊车尾”水平。截止今年一季度，这两只基金的管理规模分别为101.18亿元和123.36亿元。此外，这两只基金的投资风格也大致相似，主要重仓股包括晶澳科技、阳光电源和隆基绿能等新能源领域上市公司。
易方达蓝筹精选是目前管理规模最大的主动权益类基金，今年以来收益约-3%。截止今年一季度末，易方达蓝筹精选管理规模为562.09亿元，前五大重仓股分别为贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液和洋河股份。《经济参考报》记者注意到，今年以来上述几家公司二级市场表现并不理想，这或是导致易方达蓝筹精选收益欠佳的原因。资料显示，易方达蓝筹精选的基金经理为张坤，2018年9月至今管理近5年。除易方达蓝筹外，张坤还管理易方达亚洲精选、易方达优质企业三年持有等基金。
主动权益类基金中规模排名第二的由刘彦春管理的景顺长城新兴成长A，今年以来业绩表现也并不理想。截止今年一季度末，该基金管理规模为384.24亿元。前十大重仓股和易方达蓝筹精选颇有相似，主要为贵州茅台、泸州老窖等酒企和迈瑞医疗、药明康德等药企。此外还有由葛兰管理的中欧医疗健康C，该基金管理规模在主动权益类中仅次于景顺长城新兴成长A，为315.22亿元，但今年以来的收益约-10%。
“基金规模增大、尤其是增加到百亿以上，会对基金经理的管理能力提出挑战。但是基金经理业绩的波动主要还是受制于市场的周期变化、基金经理的投资风格，基金的规模只是影响因素之一，不是最重要的。基金公司也不能唯规模论，应以持有人利益优先，比如组织研究资源支持基金经理，或者实施适度的限额等，给基金经理留有成长的时间和空间。”华林证券资管部董事总经理贾志在接受《经济参考报》记者采访时表示。
中长期收益较高
在业内人士看来，基金投资立足中长期投资，短期市场震荡导致收益回撤是正常现象。若拉长时间来看的话，在上市超百亿规模的主动权益类基金中，近3年来，年化收益为正的有35只（部分基金成立时间不足3年，未统计）产品。比如前海开源公用事业，尽管该基金今年以来收益仅0.15%，但近3年年化收益率为39.04%，近5年年化收益率为22.11%。
记者还注意到，不少今年呈现亏损的基金，从长期来看业绩依旧亮眼。比如上文提到的景顺长城新兴成长A，尽管今年以来业绩亏损，但该基金近3年年化收益率为4.20%，近5年年化收益率为12.29%；还有东方新能源汽车主题，今年以来收益约-8.5%，但其近3年年化收益率为19.07%，近5年年化收益率为15.68%；另外还有信澳新能源产业，该产品今年以来收益约-2%，但其近3年年化收益率为6.83%，近5年年化收益率为24.06%。
值得一提的是，由朱少醒管理的富国天惠精选成长A，该基金成立于2005年11月，并于2006年2月上市。截止今年一季度末，该基金管理规模超300亿元。今年以来收益不到2%。从近3年回报来看，其年化收益率为1.20%，并不突出；但从近5年回报来看，年化收益率为8.91%；从近10年回报来看，年化收益率为14.10%；自成立以来回报超15倍。
据《经济参考报》记者统计，在51只超百亿规模的权益类基金中，有11只基金近3年年化收益率超10%，有24只基金近5年年化收益率超10%。从更长远的时间来看，有14只基金近10年年化收益率超10%，其中7只基金年化收益率超过15%。
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